2018年以來(lái)投資、出口、消費(fèi)呈現(xiàn)不同程度的壓力，中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)則加劇了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性，市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)低迷，整體成交不活躍。
我們的投資策略聚焦兩條主線(xiàn)一個(gè)基本出發(fā)點(diǎn)，基本出發(fā)點(diǎn)是堅(jiān)守基本面優(yōu)秀的好公司，兩條主線(xiàn)一條是行業(yè)需求邊際變化顯著的周期產(chǎn)業(yè)，另外一條是具備長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)邏輯的成長(zhǎng)行業(yè)。
第一條主線(xiàn)重點(diǎn)關(guān)注油服、煤機(jī)為代表的能源裝備：油服拐點(diǎn)確立，今年油價(jià)持續(xù)上漲創(chuàng)近三年新高，布油突破85美金/桶。從供給和需求來(lái)看，當(dāng)前國(guó)際原油市場(chǎng)供需緊平衡，供需缺口由于地緣政治因素帶來(lái)的供給收縮而拉大;從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，考慮到美國(guó)將在11月初對(duì)OPEC第三大產(chǎn)油國(guó)伊朗進(jìn)行制裁，油價(jià)持續(xù)上漲預(yù)期較強(qiáng)。油價(jià)中樞上行推動(dòng)資本開(kāi)支回升逐步改善產(chǎn)業(yè)基本面，油服公司的訂單顯著回暖。此外，“能源安全”的背景下，國(guó)內(nèi)油氣投資有望進(jìn)一步提速，重點(diǎn)推薦壓裂設(shè)備龍頭杰瑞股份。
第二條主線(xiàn)重點(diǎn)關(guān)注具備長(zhǎng)期邏輯的產(chǎn)業(yè)激光器和高空作業(yè)平臺(tái)。激光加工是效率更高、加工精度更好的先進(jìn)加工方式，在核心零部件國(guó)產(chǎn)化的背景下激光裝備的成本有望快速下行，帶動(dòng)滲透率全面提速，產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期前景看好。重點(diǎn)關(guān)注光纖激光器國(guó)內(nèi)龍頭銳科激光。
行業(yè)重點(diǎn)推薦組合
重點(diǎn)推薦組合：銳科激光、浙江鼎力、杰瑞股份、建設(shè)機(jī)械、鄭煤機(jī)。
主要覆蓋公司：杰克股份、三一重工、艾迪精密、弘亞數(shù)控、精測(cè)電子、伊之密、中集集團(tuán)、埃斯頓、晶盛機(jī)電等。
9月組合為銳科激光、浙江鼎力、杰瑞股份、建設(shè)機(jī)械、先導(dǎo)智能。組合(等權(quán)重)9月表現(xiàn)+6.49%，中信機(jī)械行業(yè)指數(shù)+0.25%，滬深300+3.13%，創(chuàng)業(yè)板指-1.66%，組合表現(xiàn)好于行業(yè)及主要綜合指數(shù)。
其余重點(diǎn)細(xì)分產(chǎn)業(yè)基本面梳理：
煤機(jī)業(yè)績(jī)確定性高：煤炭產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，煤價(jià)上行帶動(dòng)煤炭企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，資本開(kāi)支逐步釋放，煤機(jī)行業(yè)在設(shè)備更新需求托底下持續(xù)復(fù)蘇，重點(diǎn)推薦鄭煤機(jī)。
核電重啟可期：目前AP1000全球首堆三門(mén)一號(hào)具備商運(yùn)條件，后續(xù)AP1000機(jī)組將具備獲批條件，在核電政策回暖、核電項(xiàng)目利好不斷的情況下，國(guó)內(nèi)核電有望重啟。重點(diǎn)推薦應(yīng)流股份、江蘇神通。
半導(dǎo)體行業(yè)：中國(guó)是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)，隨著產(chǎn)能逐漸向中國(guó)轉(zhuǎn)移，疊加國(guó)家扶持創(chuàng)建的良好政策環(huán)境，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈公司迎來(lái)了絕佳發(fā)展機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦北方華創(chuàng)、長(zhǎng)川科技、至純科技。
高空作業(yè)平臺(tái)：高空作業(yè)平臺(tái)是高空作業(yè)最具性?xún)r(jià)比的裝備，無(wú)論與傳統(tǒng)的腳手架還是其他高空作業(yè)裝備相比都具備競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)外成熟市場(chǎng)更新需求穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)新興市場(chǎng)發(fā)展迅猛，長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑確定，行業(yè)成長(zhǎng)空間巨大，重點(diǎn)推薦浙江鼎力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)下行、海外出口下行、匯率大幅波動(dòng)、下游原材料持續(xù)漲價(jià)。
